MBO成功应具备的因素，MBO实施的三个要素

一、MBO成功应该要具备的因素

（一）适合MBO的收购目标

并不是所有的企业都适合做MBO，理论上来讲，适合MBO的企业具备以下几个特点：

1、有良好的经营团队；2、产品具有稳定需求；3、现金流比较稳定；4、有较大的管理效率提升空间；5、拥有高价值资产；6、拥有高贷款能力；7、其他。

（二）国有和集体资产的处置

在我国的MBO操作中，经常涉及国有和集体资产的处置问题，这一方面是一个比较敏感的问题，同时在当前还有很多的法律法规限制，从我国目前MBO实践来看，这一问题的处理好坏是整个过程成功的关键。

（三）融资渠道的选择

MBO项目一般都涉及到巨额的收购资金，寻找合适的融资渠道，有效利用资本市场，以最低的成本得到所需资金，关系到MBO项目能否最终实现。常用的融资渠道有：银行借款、民间借贷、延期支付及MBO基金担保融资等。

（四）收购价格的确定

合理、科学的收购价格是双方达成共识的基础，也是MBO实现多赢的前提。理论上讲，价格确定的方法主要有：现金流量折现法(DCF模型)、经济附加值指标(EVA法)和收益现值法。

（五）后MBO的整合

MBO后的整合阶段，亦称后MBO阶段，包括MBO后经营层对企业所做的所有改革，如业务整合、资本运营、管理制度改革等，后MBO阶段是企业实施MBO后能否持续发展并不断壮大的关键，同时也是最终完成MBO各项初衷的关键。

二、MBO实施的三个要素

1、卖者愿意卖

现实产权的所有者有转让该产权的意愿，一般来讲，国有资产的战略性转移、当地政府对企业产权明晰的愿望以及企业集团经营方向的转移都会形成卖方意愿。

2、买者愿意买

企业经营层有受让企业产权的意愿，这一般取决于经营层对企业前景的判断，以及其对企业的长远打算，同时也与管理层能否接受MBO这种先进的观念相关。

3、买者有能力买

由于长期受计划经济的影响，高级经理层(特别是国有或集体企业的高级经理层)处于相对较低的收入层次，所以收购主体的支付能力都远低于收购标的的一般价值，因此资金必须通过融资来解决。

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